汇通财经APP讯——周三（4月30日），芝加哥期货往复所（CBOT）谷物期货商场延续近期轰动偏弱的神气，受到好意思国拔擢经过加速、南好意思有益天气以及关税言论激发的避险情谊影响。昨日（4月29日），CBOT玉米、大豆、小麦和豆油期货主力合约盛大收跌，豆粕则小幅高潮，响应出商场参与者对不同品种的预期分化。
大量商品基金在周二净卖出玉米（21500手）、大豆（8500手）、小麦（2500手）和豆油（5500手），净买入豆粕（2000手），显现商场情谊偏严慎，空头力量在多半品种中占主导。本文将基于最新执仓变动、基本面音书和基差变化，分析CBOT小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米的走势运行成分，并瞻望往常盘面见地。
2025年4月29日当日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净空头。
最近5个往复日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；CBOT豆油未平仓多头与未平仓空头调换；
最新30个往复日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头。
具体变动数据见图表。
小麦：降雨缓解供应担忧，空头情谊主导
CBOT小麦期货昨日大幅下落，7月软红冬小麦合约（WN25）收于5.25-1/2好意思元/蒲式耳，创合约新低。好意思国农业部（USDA）周一发布的作物滋长敷陈显现，冬小麦优良率从45%升至49%，好于商场预期的47%，收成于好意思国大平原地区的实时降雨。往常一周，南部平原议论仍有降雨，进一步缓解干旱压力，支执小麦插足关节滋永久。天下商场方面，俄乌景观激发的供应担忧有所应对，俄罗斯4月出口量回升，策动机构Sovecon上调2024/25年度俄罗斯小麦出口预估至4070万吨，较此前加多20万吨。尽管俄罗斯近期寒流激发宽恕，但出口归附镌汰了供应急切预期。
大量商品基金在4月29日加多CBOT小麦投契性净空头2500手，最近5个往复日净空头加多11000手，30个往复日净空头加多13500手，响应基金对小麦价钱的看空情谊执续升温。好意思国国内基差方面，小麦现货商场因供应预期改善而承压，堪萨斯地区硬红冬小麦基差稳中偏弱，响应现货商场对期货价钱的随从性下落。
小麦商场短期内仍受制于好意思国有益天气和天下供应归附的压制，5好意思元/蒲式耳的心扉关隘可能进一步承压。宽恕USDA后续作物敷陈和俄乌景观的领会，若俄罗斯出口陆续顺畅，价钱上行空间有限。
大豆：拔擢经过加速一样关税言论，价钱承压
CBOT大豆期货昨日轰动收低，7月合约（SN25）收于10.52-3/4好意思元/蒲式耳，盘中波及4月23日以来最低点10.45-3/4好意思元/蒲式耳。USDA敷陈显现，适度4月27日，好意思国大豆拔擢经过达18%，高于五年均值12%和商场预期17%，响应好意思国农户播撒恶果进步。南好意思方面，阿根廷干燥天气助力大豆收割，缓解前期强降雨影响，而巴西大豆库存压力较小。关税言论执续扰动商场情谊，部分往复商担忧好意思国大豆出口远景受限。USDA阐述民间出口商对未知目的地销售11万吨大豆（2024/25年度交货），但出口数据未昭彰提振盘面。
大量商品基金周二净卖出大豆期货8500手，最近5个往复日净空头加多2000手，但30个往复日净多头加多8000手，显现短期看空情谊加重，但中永久仍存一定扶助。好意思国国内基差方面，4月 Gulf CIF大豆基差默契在82好意思分/蒲式耳上方，5月基差略升至80好意思分/蒲式耳，响应出口需求暖热但农户惜售情谊适度现货供应。
大豆期货短期内受拔擢经过加速和关税言论压制，10.50好意思元/蒲式耳关隘扶助力度有限。若USDA后续出口数据未见起色，价钱可能进一步下探至10.30好意思元/蒲式耳。
豆油：南好意思天气利好与棕榈油竞争加重
CBOT豆油期货昨日收跌，7月合约（BON25）收于49.33好意思分/磅，延续近期弱势。南好意思有益天气为豆油价钱带来压力，阿根廷干燥天气支执大豆收割，加多天下油脂供应预期。马来西亚棕榈油期货（BMD）主力合约昨昼夜盘下落1.39%，对豆油变成替代性竞争压力。欧盟2024/25年度棕榈油入口量下降至236.7万吨（旧年同时292.4万吨），而豆粕入口加多，迤逦响应油脂需求偏弱。往常6-10日，好意思国大豆主产州议论气温偏高、降水偏低，可能对油脂作物滋长变成一定压力，但短期影响有限。
大量商品基金周二净卖出豆油5500手，最近5个往复日多空执仓均衡，但30个往复日净多头加多32500手，显现中永久看厚情谊仍在。基差方面，好意思国国内豆油现货商场因供应预期加多而走弱，4月基差较上周略有回落。
豆油期货短期内受棕榈油竞争和南好意思供应压力影响，49好意思分/磅关隘可能进一步承压。宽恕马来西亚棕榈油出口数据和好意思国天气变化，若需求未见起色，价钱可能下探至48好意思分/磅。
豆粕：需求预期改善，基金增执净多头
CBOT豆粕期货昨日小幅高潮，7月合约（SMN25）收于298.20好意思元/短吨，显现一定韧性。国内农业农村部探究到2030年将饲料中豆粕用量降至10%，可能对永久需求变成压力，但短期内饲料需求默契扶助价钱。USDA数据显现，好意思国主要油厂豆粕库存降至7万吨，为2013年以来最低，响应下流需求郁勃。南好意思大豆收割成功为豆粕供应提供保险，但阿根廷农户销售速率放缓至11年最低，短期供应偏紧。
大量商品基金周二净买入豆粕2000手，最近5个往复日净空头加多4500手，但30个往复日净空头加多7500手，显现短期情谊有所改善。好意思国国内豆粕基差因库存低位而保执坚挺，4月基差较上周略有上行。
豆粕期货短期受低库存和饲料需求扶助，298好意思元/短吨关隘有望企稳。若USDA后续库存数据执续偏紧，价钱可能上探300好意思元/短吨，但永久需警惕策略性需求退换。
玉米：播撒加速与南好意思天气利好施压
CBOT玉米期货昨日下落，7月合约（CN25）收于4.70-1/4好意思元/蒲式耳，盘中波及4.69-3/4好意思元/蒲式耳的4月9日以来最低点。USDA敷陈显现，适度4月27日，好意思国玉米拔擢经过达24%，高于五年均值22%，尽管略低于商场预期25%。南好意思方面，巴西第二季玉米作物受益于近期降雨，缓解干旱恫吓；阿根廷干燥天气支执玉米收割。USDA阐述对西班牙出口12万吨玉米（2024/25年度交货），但出口数据未扭转盘面弱势。国内酒精策略提振需求预期，但影响有限。
大量商品基金周二净卖出玉米21500手，最近5个往复日净空头加多18500手，30个往复日净空头加多3750手，空头情谊执续主导。好意思国国内基差方面，4月 Gulf CIF玉米基差升至76好意思分/蒲式耳，响应出口需求暖热回暖，但农户惜售适度现货供应。
玉米期货短期内受拔擢经过和南好意思天气利好压制，4.70好意思元/蒲式耳关隘扶助脆弱。若USDA后续拔擢经过陆续超预期，价钱可能下探至4.60好意思元/蒲式耳。
往常趋势瞻望
CBOT谷物期货商场短期内仍将受好意思国拔擢经过、南好意思天气和关税言论的概述影响。小麦因供应预期改善和俄罗斯出口归附承压，5好意思元/蒲式耳关隘面对教师；大豆受出口省略情趣和播撒压力影响，10.30好意思元/蒲式耳为关节扶助；豆油因棕榈油竞争和南好意思供应加多偏弱，48好意思分/磅为下行目的；豆粕因低库存和饲料需求扶助相造反跌，300好意思元/短吨为潜在阻力；玉米受拔擢加速和南好意思利好压制，4.60好意思元/蒲式耳为短期目的。往常一周，宽恕USDA作物敷陈、出口数据和好意思国天气变化，盘面波动可能加重。
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