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在以好意思元结算的体系中，企业为了国际建厂时常通过货币兑换或国际上市的情势筹集资金。在生意保护办法昂首激勉汇率波动加重的配景下，不少企业遴选在港股上市，借助港元与好意思元挂钩的“关联汇率轨制”以及港股融资渠谈多元化的特质筹资用于国际产业链缔造的资金。
客岁，好意思的港股上市成为了家电行业的大新闻。不少不雅点合计，好意思的在现款流填塞的情况下，在港股谋求二次上市，主要的指标在于股东品牌的国际化战术。
近日，国际营收过半的石头科技，也传出想象在港股IPO的音书。彭博社的报谈指出，知情东谈主士称，扫地机器东谈主制造商石头科技正接头于本年在中国香港上市，最多融资5亿好意思元。知情东谈主士称，石头科技在港上市的接头当今仍处于早期阶段，尚未指定承销银行。
01
扩展国际供应链眉睫之内
尽管石头科技并未对此作出复兴，但石头科技在港股IPO的策略亦然预感之中。行为在国际，尤其是北好意思市集深耕的企业，石头科技垂死需要缔造国际产业链以侧目好意思国对华高额关税的风险。而将产业链滚动至国际需要的是遍及的好意思元货币。
最新音书暴露，石头科技在国际市集的布局照旧取得了历史性纵情，笔据国际数据公司IDC发布《群众智能家居拓荒市集数据追踪敷陈》数据，石头科技的出货量首度越过iRobot，市集份额达16%，销额占比22.3%，成为群众前三品牌中独一完竣正增长的企业。其中，北好意思市集的孝敬不能忽视。
石头科技的家具照旧掩盖了230余个国度和地区，但北好意思是石头科技的中枢国际市集，2024年底在北好意思市占率照旧达到了57%。若是石头科技莫得有用要领镌汰好意思国高额关税的风险，石头科技取得的上风将会因为关税问题而渐渐流失。
固然石头科技在群众市集登顶，但里面以及外部的隐患仍存。此前石头科技就因为股东减合手以及增收不增利的音书激勉关怀。客岁该公司毛利率为50.14%，同比下落5个百分点；净利率为16.55%，同比下落7.16个百分点。其中，2024年第四季度石头科技毛利率为44.86%，同比下滑11.79个百分点；净利率为10.21%，同比下滑13.09个百分点。
此外，关税成本亦然石头科技不得不面临的问题。天风证券研报分析合计，主营家具毛利率下滑，主因市集竞争加重，石头科技进一步拓展家具价钱段，反应耗尽者的互异化需求所致；国际毛利率同比下落较多，主要由于关税成本等增多所致。
为了稳住股东厚谊、镌汰关税成本，石头科技董事长昌敬在石头科技事迹讲明会上示意，在积极商酌应付策略，包括提高价钱、寻找稳妥的与国际供应链合营契机等。这意味着，不论是从短期稳住股价如故从企业恒久的发展来看，国际供应链的扩展很有必要。
02
港股上市的上风在那里？
事实上，港股上市照旧成为了中国度业出海的要紧一步，从饮品到家电，再到新动力汽车产业，连年来传出不少港股上市的音书。这主要成绩于港股自己的融资上风，以及对中国企业国际化的战术股东作用。
一方面国际老本市集汇注汇注群众流动性最强的资金池，可眩惑多元化的国际投资者（如主权基金、待业金），自负企业大限制融资需求。A股市集对境外投资者合手股比例收尾为30%，港股上市可眩惑更多国际老本参与，为国际业务扩展提供资金和资源支援。
此外，香港关联汇率轨制镌汰汇率波动风险，踏实的港元环境便于好意思的惩处跨境资金流动，支援群众业务结算。在特朗普上台之后，好意思国的关税政策激勉群众货币的汇率波动。国际业务收入以当地货币结算时，若东谈主民币增值将径直压缩企业利润。外建厂需遍及外币资金（好意思元、欧元），若东谈主民币贬值将增多偿债成本。
而港股支援好意思元、港元等多币种募资，直摄取事于企业的国际并购与供应链彭胀。在港股上市不错径直获得港元/好意思元融资，减少货币兑换设施。
此前，曾经有不少企业在好意思国IPO，但连年来跟着地缘政事的不笃定性，好意思国对中概股的监管趋严，审计底稿审查、信息败露条款等政策风险增多，部分企业担忧潜在退市威迫。中好意思关系波动配景下，港股行为中国主权边界内的市集，政策踏实性和政事安全性更高。
在群众产业链重构与生意壁垒高企的双重挑战下，中国企业借助老本市集完竣群众化解围已成为战术共鸣。石头科技拟赴港IPO的动向，不仅是企业应付关税压力、优化供应链布局的要害一步，更折射出中国制造业从家具出海向老本出海、品牌出海跃迁的深层逻辑。港股以其独有的货币锚定机制、国际老本团员智商和轨制包容性，正成为中资企业侧目汇率风险、获得群众资源的要紧跳板。
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