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海通国际发布研报称，勾通亚盛医药-B（06855）ASCO公布的数据，提高lisaftoclax在MDS合适症的研发收效用，及大众潜在销售峰值。该行预测公司FY26-27营收区别为29.9/28.0亿元（不变），对应FY26-27的净利润为12.5/9.1亿元（不变）。该诈欺用经风险转机的贴现现款流（DCF）模子及2026-2033财年的现款流预测对该公司进行估值。基于WACC10.0%，永续增长率3.5%（原为3.0%），对应指标价84.6HKD/股（前值：53.1HKD/股），保管“优于大市”评级。
海通国际主要不雅点如下：
Lisaftoclax诊治髓系恶性肿瘤数据亮相ASCO年会
公司通知在第61届好意思国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，理论讲演了在研Bcl-2拦截剂APG-2575（lisaftoclax）王人集去甲基化药物阿扎胞苷诊治诊治初治（TN）或既往剿袭过维奈克拉诊治的髓系恶性肿瘤（AML）患者的Ib/II期临床探究最新数据。Lisaftoclax这次理论讲演探究为一项大众多中心的Ib/II期探究（NCT04964518），限制2025年4月，共入组澳洲、好意思国103例患者，其中包括新会诊和复发/难治的AML和MDS患者。
限制2025年4月，在28例既往维奈克拉耐药的复发/难治AML/羼杂表型急性白血病（MPAL）患者中，疗效可评估的患者有22例，总反馈率（ORR）为31.8%（7/22），其中22.8%的患者CR/CR伴血细胞未竣工规复（Cri）；4.6%的患者获部分缓解（PR）；4.6%的患者获样式学无白血病景色（MLFS）。得到诊治反馈的患者既往均剿袭过包括维奈克拉在内的多线诊治，且大部分（71%，5/7）患者基线存在TP53突变并陪伴复杂染色体核型。
在6例疗效可评估的新会诊（ND）AML/MPAL患者中，ORR为83.3%，其中33.3%的患者获CR/CRi，50%的患者获PR。在44例疗效可评估R/RAML/MPAL患者中，ORR为43.2%，其中31.8%的患者获CR/CRi，4.5%的患者获PR，6.8%的患者获MLFS。
在15例疗效可评估的NDMDS/慢性粒单核细胞白血病（CMML）患者中，ORR为80%，其中40%的患者获CR，40%的患者获骨髓CR（mCR）。22例疗效可评估的R/RMDS/CMML患者中，ORR为50%，其中27.3%的患者获CR，18.2%的患者获mCR，4.5%的患者获PR。
安全性数据：Lisaftoclax王人集AZA诊治，耐受性细腻，安全性可控，常见不良反馈主要体当今血液学事件，非血液学毒性不常见。绝大广阔不良事件都可限度、可规复、可耐受。
公司多项探究亮相EHA：第30届欧洲血液学会年会（EHA2025）于2025年6月12日-15日珍摄大利米兰召开。公司通知，原创1类新药奥雷巴替尼（耐立克®）和EED拦截剂APG-5918等品种的13项探究发达将在大会上公布。
lisaftoclax展示出克服维奈克拉耐药的后劲
AML的耐药机制复杂各类，而佩带TP53（p53基因）突变的患者属于最难诊治的亚型之一，预后极差。针对该部分患者，传统化疗缓解率仅15%-20%，mOS约6个月；维奈克拉在TP53突变AML中疗效权贵裁减，III期查验未改善生涯。2025ASCO初度讲演了lisaftoclax在既往维奈克拉诊治失败的患者中的疗效和安全性数据，这亦然国际上初度讲演新式Bcl-2拦截剂克服维奈克拉耐药的临床探究。
Lisaftoclax在大广阔患者（71%，5/7）中基线可见TP53突变且伴有复杂核型，仍展现出优异的临床疗效和细腻的安全性，体现了lisaftoclax相较于国际同类药物的互异化上风。该行合计，该收尾为后续开展该王人集疗法用于此类患者的III期临床探究提供了有劲的数据复古。
维奈克拉在MDS探索失败，lisaftoclax有望自后居上
2025ASCO会议也涌现了约37例MDS/慢性粒单核细胞白血病（CMML，介于MDS和骨髓增素性肿瘤（MPN）之间）患者疗效。在15例疗效可评估的NDMDS/慢性粒单核细胞白血病（CMML）患者中，ORR为80%，其中40%的患者获CR，40%的患者获骨髓CR（mCR）。22例疗效可评估的R/RMDS/CMML患者中，ORR为50%，其中27.3%的患者获CR，18.2%的患者获mCR，4.5%的患者获PR。该行合计数据初步展现了lisaftoclax在该合适症的疗效，有望填补有关难治限制临床的空缺。
2025年6月16日，罗氏/艾伯维通知Bcl-2拦截剂维奈克拉+阿扎胞苷王人集1L诊治高危骨髓增生相配空洞征（HR-MDS）的III期临床VERONA莫得达到OS主要很是，HR为0.908。刻下尚未有BCL-2拦截剂在MDS合适症获批，公司的lisaftoclax在同靶点药物中发达最快，正在积极鼓励针对高危MDS患者（GLORA-4）以及1LAML（GLORA-3）的大众注册临床探究，这次ASCO数据的读出增强了lisaftoclax的对外授权潜在预期。
EHA大会数据更新，奥雷巴替尼诊治Ph+ALL后劲昭彰
奥雷巴替尼在费城染色体阳性（Ph+）急性淋巴细胞白血病（ALL）限制展现出开阔的诊治出息：非论是在一线诊治新会诊Ph+ALL患者，如故在复发/难治性患者及特定亚型（如伴有FGFR1重排的髓系/淋巴系肿瘤）探究中，均线路出较高的竣工缓解（CR）率和竣工分子学缓解（CMR）率，且合座耐受性细腻。多项与其他药物（如维奈克拉王人集阿扎胞苷、VP决策、贝林妥欧单抗、奥加伊妥珠单抗等）的王人集诊治探究也取得了积极恶果，进一步标明奥雷巴替尼有后劲为Ph+ALL患者带来更多诊治采取，并有望捏续擢升患者的长期生涯获益。
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包袱裁剪：史丽君